S&P eleva la calificación de Essilorluxottica a A+ y avala su transformación en una empresa de tecnología médica

La agencia ha destacado  la resistencia del modelo de negocio de Essilorluxottica, que ha conseguido mantener un ritmo de crecimiento superior al del mercado óptico mundial.

En los nueve primeros meses de 2026, la facturación del grupo aumentó aproximadamente un 7% a tipos de cambio corrientes y un 9% a tipos constantes, frente al crecimiento del 4,4% previsto para el conjunto del mercado mundial de gafas, según las estimaciones de Euromonitor citadas por S&P.

La agencia también ha señalado que Essilorluxottica concentra alrededor del 25% del mercado de salud visual en términos de valor minorista, una posición reforzada por su integración vertical y su extensa red comercial.

Stellest y Nuance Audio refuerzan el perfil sanitario

Uno de los principales argumentos de S&P es que el crecimiento de Essilorluxottica no depende exclusivamente de las gafas inteligentes. Según la agencia, el negocio tradicional de salud visual y tecnología médica representa el 94% de las ventas del grupo y creció un 6,3% a tipos de cambio constantes hasta septiembre.

En este ámbito, S&P ha destacado el potencial de las lentes Stellest para el control de la miopía infantil, especialmente tras su autorización por la FDA estadounidense.

La agencia también ha identificado oportunidades en la audiología a través de Nuance Audio, las gafas que integran tecnología de ayuda auditiva, y en el desarrollo de soluciones de diagnóstico ocular mediante inteligencia artificial.

Esta evolución hacia la tecnología médica constituye, según S&P, un factor de estabilidad, al reducir la dependencia de las decisiones de consumo discrecional y vincular una parte creciente del negocio a necesidades sanitarias.

Las gafas inteligentes representan el 6% de las ventas

S&P considera que las gafas inteligentes seguirán siendo una fuente de crecimiento, aunque reconoce riesgos relacionados con la privacidad y la posible entrada de nuevos competidores.

La agencia ha mencionado las restricciones comerciales adoptadas por Hans Anders en Bélgica y Países Bajos, así como las expectativas sobre futuros dispositivos de Apple y Google.

Sin embargo, ha subrayado que esta categoría representa aproximadamente el 6% de los ingresos de Essilorluxottica y que sus posibles fluctuaciones no deberían comprometer la estabilidad financiera del grupo.

S&P prevé un crecimiento del 7,5% en 2027 y 2028

Las perspectivas financieras también respaldan la mejora de la calificación. S&P ha estimado que la facturación de Essilorluxottica aumentará un 4,7% en 2026 y alrededor de un 7,5% anual tanto en 2027 como en 2028, con un margen ebitda ajustado próximo al 25%.

La agencia prevé, además, que el flujo de caja operativo libre alcance los 4.300 millones de euros en 2026, los 4.500 millones en 2027 y los 4.800 millones en 2028.

Estas previsiones, junto con la capacidad de mantener un endeudamiento controlado, sustentan la perspectiva estable asignada al grupo.