Amplifon redefine las reglas del juego con GN Hearing

La industria de la audición vive uno de esos momentos que redefinen las reglas del juego. La firma del acuerdo por el que Amplifon adquiere GN Hearing no es solo la mayor operación corporativa en la historia de la compañía italiana; es también el reflejo de un cambio estructural en el sector: la integración vertical como palanca competitiva.

Enrico Vita, consejero delegado de Amplifon, explicó en El Corriere delia Sera que se trata de una trasacción entre dos empresas completamente complementarias: “ellos se centran en el comercio mayotista, nosotros en el comercio minorista; Ellos son líderes en tecnología y fabricación, mientras que nosotros contamos con una amplia experiencia clínica y de servicios. Esta adquisición es una iniciativa de crecimiento, y estamos convencidos de que creará valor para todos los stakeholders a medio y largo plazo”.

Más allá de las declaraciones, el 16 de marzo de 2026 pasará a la historia de la industria de la audiología y del mercado mundial como el día en que Amplifon anunció la firma de un un acuerdo para adquirir GN Hearing. El movimiento, con las diferencias del caso, recuerda al momento en que Luxottica y Essilor anunciaron su unión.

En términos financieros, la operación está valorada en aproximadamente 2.300 millones de euros (libre de deuda y caja). La transacción combina 1.690 millones de euros en efectivo con la entrega de 56 millones de acciones de la compañía italiana, en una estructura que será refinanciada posteriormente mediante deuda, capital y otros instrumentos financieros.

El cierre de la operación, según la información suministrada por el propio grupo Amplifon, está previsto antes de finales de 2026, condicionado a la escisión del negocio de GN Hearing y a las aprobaciones regulatorias necesarias. Hasta entonces Amplifon y GN Hearing serán dos empresas separadas. Pero más allá del calendario, lo relevante es el resultado: la creación de un grupo global verticalmente integrado.

Este nuevo gigante combinará la capacidad tecnológica de uno de los mayores fabricantes de audífonos del mundo —GN Hearing— con la red comercial y de servicios audiológicos más extensa del sector. El resultado será una compañía con ingresos agregados de unos 3.300 millones de euros, presencia en más de 100 países y una estructura capaz de controlar toda la cadena de valor: desde el desarrollo del producto hasta su adaptación final al paciente.

El nuevo paradigma: controlar toda la cadena

La operación responde a una tendencia clara en la industria sanitaria: la necesidad de integrar tecnología, distribución y servicio en un único ecosistema.

Hasta ahora, fabricantes como GN Hearing competían indirectamente con grandes redes como Amplifon. Con esta adquisición, esa frontera se diluye. Amplifon no solo venderá sus audífonos: también desarrollará otras marcas.

Esto le permitirá internalizar volúmenes, optimizar márgenes y acelerar la innovación. De hecho, la compañía estima sinergias operativas de entre 60 y 80 millones de euros anuales a nivel de Ebitda antes de 2029, con potencial adicional aún no cuantificado.

Pero más importante que las cifras es el cambio estratégico: la capacidad de diseñar soluciones completas —producto más servicio— sin depender de terceros.

Escala global para un mercado en transformación

El sector auditivo está evolucionando rápidamente, no solo en términos tecnológicos, sino también en la forma de llegar al paciente. El envejecimiento de la población, la creciente concienciación sobre la salud auditiva y la digitalización están impulsando la demanda de soluciones más avanzadas y accesibles.

En este contexto, la integración entre fabricante y distribuidor permite responder con mayor rapidez y coherencia a las nuevas necesidades del mercado.

19 de marzo de 2026, GN puso laa primera piedra de su futura sede en el país.

El nuevo grupo contará con más de 20.000 empleados, más de 700 profesionales en I+D y un portafolio de más de 2.800 patentes. Esta escala lo posiciona como una de las plataformas más potentes para impulsar la innovación en el sector.

Además, Amplifon ha subrayado que mantendrá la identidad, la cultura y las capacidades distintivas de GN Hearing, reconociendo que el valor de la marca y el conocimiento tecnológico son activos clave para el futuro.

Una estrategia con recorrido: crecer comprando

La adquisición de GN Hearing no es un movimiento aislado, sino la culminación de una estrategia que Amplifon lleva desarrollando durante más de dos décadas.

La compañía ha logrado un posicionamiento global mediante adquisiciones selectivas en mercados clave. Uno de los hitos más relevantes fue la compra de Gaes en 2018 por 528 millones de euros, una operación que transformó especialmente el mercado español al integrar cerca de 600 centros auditivos en la red del grupo.

Antes y después de ese movimiento, Amplifon ha reforzado su presencia internacional con operaciones como la adquisición de Sonus Corporation en Estados Unidos (2002), National Hearing Care en Australia y Nueva Zelanda (2010) o Direito de Ouvir en Brasil (2014).

Australia, de hecho, se ha convertido en uno de sus mercados estratégicos, con compras recientes como Attune Hearing (2020) y Bay Audio (2021), esta última por unos 340 millones de euros.

Este enfoque ha permitido a la compañía construir una red global con miles de centros y millones de pacientes en Europa, América y Asia-Pacífico.

Presión financiera y apuesta a largo plazo

La operación llega en un momento en el que Amplifon busca reforzar su crecimiento tras un ejercicio 2025 con resultados mixtos. La compañía cerró el año con ingresos de 2.395,7 millones de euros, ligeramente por debajo del año anterior (-0,6%), aunque con crecimiento del 1,7% a tipos de cambio constantes.

El beneficio neto ajustado descendió hasta 159,2 millones de euros, afectado por la caída del EBIT, el aumento de los gastos financieros y una mayor carga fiscal.

En este contexto, la adquisición de GN Hearing se plantea como una apuesta estratégica a largo plazo. La compañía prevé que la operación sea acretiva en ingresos, rentabilidad y beneficios, aunque implicará un aumento del apalancamiento hasta unas 3 veces el Ebitda.

Para reforzar su estructura financiera, Amplifon contempla además una ampliación de capital de hasta 750 millones de euros.

De distribuidor a plataforma global

Más allá de las cifras, la operación redefine la naturaleza de Amplifon. La compañía deja de ser únicamente un distribuidor de referencia para convertirse en una plataforma integrada que abarca toda la cadena de valor del sector auditivo.

El mensaje es claro: en un mercado cada vez más competitivo, el control del producto, del canal y de la relación con el paciente será clave. Y en ese nuevo escenario, las fronteras tradicionales entre competidores, proveedores y socios se desdibujan.